Международные финансы. Учебник. Часть 1 - стр. 22

Кризис уменьшил глобальные экономические дисбалансы. В США в связи с падением спроса населения импорт сократился больше, чем экспорт, инвестиции упали меньше, чем сбережения. Значительно возросла норма сбережений сектора домохозяйств. Дефицит платежного баланса по текущим операциям упал с 6 % в 2006 г. до 3 % в 2009 г. Рецессия из-за сокращения международной торговли привела к снижению положительного сальдо платежного баланса в Китае. Германии и Японии.

Однако по мере восстановления экономики усиливаются симптомы восстановления докризисной структуры глобальных дисбалансов. Экономический рост в странах с большими дефицитами по внешним операциям все еще опирается на внутренний спрос. А рост в странах с большими профицитами по-прежнему обеспечивается экспортом. Полностью устранить эти дисбалансы чрезвычайно трудно – для этого потребовалось бы, во-первых, существенно ограничить потребление населения в США и изменить модель воспроизводства в этой стране, базирующуюся на масштабном внешнем финансировании. И, во-вторых, резко переориентировать экономику Китая с экспорта на внутреннее потребление. Развивающимся странам необходимо диверсифицировать источники роста. Как предупреждал МВФ и подчеркивала Группа 20‑ти, глобальные экономические дисбалансы ставят под угрозу устойчивость подъема. Для достижения более сбалансированного развития необходимы построение более стабильной и устойчивой международной валютно-финансовой системы, создание системы управления, которая отражает реальный баланс глобальных экономических сил.

Важным фактором развития мирового финансового рынка стало усиление неравномерности мирового экономического развития.

Долгое время на международном финансовом рынке безраздельно господствовали только экономические субъекты индустриальных стран. Но в последние полтора-два десятилетия на этот рынок все активнее выходят развивающиеся государства. В основе расширения их присутствия в глобальных финансах – значительное укрепление позиций этих стран в мировом хозяйстве. С 2000 г. по 2009 г. доля развивающихся государств и стран с переходной экономикой в мировом ВВП возросла с 37,5 % до 46,5 %. За этот период суммарный ВВП развивающихся государств и стран с переходной экономикой по отношению к ВВП развитых государств возрос с 60 до 88 %. Удельный вес развивающихся стран в мировом экспорте товаров и услуг вырос с 20 до 29 %.

Опережающий (по отношению к импорту) рост экспорта в этих странах обусловил увеличение положительного сальдо платёжного баланса по текущим операциям. Если в 2000 г. сальдо баланса было равно 40 млрд долл., то в 2008 г. превысило 400 млрд долл. В то же время за прошедшее десятилетие этими странами были накоплены колоссальные валютные резервы. В 2000 г. они составляли примерно 674 млрд долл., а к концу 2008 г. увеличились до 4,3 трлн долл., то есть выросли в 6,5 раз. В результате их доля в мировых валютных резервах выросла с 30 % в 2000 г. до 56 % в 2008 г.