Работа мировых рынков: Управление финансовой инфраструктурой - стр. 29

Основными функциями, осуществляемыми биржами, центральными контрагентами и депозитариями, являются допуск ценных бумаг к торгам (листинг), торговля, распространение информации, а также посттрейдинговое обслуживание, включая клиринг и расчеты. Ниже кратко описывается характер и значимость данных функций для различных организаций.

Листинг

В общем, «листинг» – это процесс вывода непубличной компании на открытый рынок для того, чтобы ее акции могли торговаться на бирже. Однако этот термин по-разному используется в разных юрисдикциях, соответственно биржи предпринимают разные действия, связанные с процессом листинга. Обычно биржи имеют право решать, допускать или нет ту или иную ценную бумагу к торгам на своей торговой площадке, а также взимают комиссию с компании-эмитента за допуск. Иногда сам этот процесс называется листингом. Для получения компанией допуска к торгам, как правило, биржа требует, чтобы компания имела количество выпущенных акций, рыночную капитализацию и годовой доход или рентабельность не ниже определенного минимального уровня[63]. При выпуске ценных бумаг компания, как правило, также должна соблюдать ряд первоначальных и текущих нормативных требований, связанных с публикацией соответствующей информации о себе. Иногда этот процесс называют также получением допуска к торгам. Обычно до листинга на бирже компания обязана не только составить проспект эмиссии, в котором будет содержаться вся существенная информация относительно ее финансово-хозяйственной деятельности, но также и впредь раскрывать данную информацию на постоянной основе. Часто, хотя и не всегда, требования по раскрытию информации устанавливаются и контролируются регулирующим органом, а не биржей.

Целей, которые компания желает достичь посредством листинга своих акций на бирже, может быть несколько: 1) привлечение капитала более дешевым способом, по сравнению с другими вариантами; 2) повышение ликвидности акций компании; 3) повышение узнаваемости компании и ее продукции; 4) обеспечение стабильного курса акций; 5) улучшение имиджа компании и укрепление ее престижа за счет биржевого листинга; 6) улучшение доступа к брокерам; 7) обеспечение как можно больше внимания со стороны аналитиков и упоминаний в прессе; 8) достижение высоких стандартов регулирования со стороны соответствующих органов, которые могут включать более глубокое изучение рынка компании, требования к раскрытию информации, стандарты бухгалтерского учета, а также защиту прав акционеров; 9) получение доступа к более широкому кругу инвесторов; 10) поддержка внедрения корпоративных стратегий, например посредством привлечения капитала для целей проведения слияний и поглощений или использования имеющей листинг ценной бумаги в качестве средства оплаты (в неденежной форме) для целей приобретения активов и 11) снижение политического риска. Разные компании заинтересованы в различных сочетаниях данных целей, а разные биржи имеют разные возможности в обеспечении достижения таких целей