Основы технического анализа финансовых активов - стр. 37
Товары как экономические индикаторы
Рис. 25 демонстрирует необходимость наблюдения за медным рынком для трейдеров казначейских обязательств (и облигаций). График показывает замечательную корреляцию между ценами на медные фьючерсы и доходностью 10-ти летних казначейских обязательств в течение второй половины 1999 года и первого квартала 2000-го. Коррекционный откат меди, начиная с января 2000-го, идеально совпал с откатом в доходности казначейских обязательств.
Рис. 25 Цены на медь и доходность 10-летних облигаций
Другим товаром, который может иметь предсказательную ценность для экономики и рынка акций, являются лесоматериалы (lumber). Поскольку они напрямую связаны с рынком жилья, который, в свою очередь, считается опережающим индикатором экономических трендов. Рис. 26 показывает, как цены на лесоматериалы достигли максимума в июле 1999 года, как раз в тот момент, когда ФРС начала повышать процентные ставки. Хотя, в начале 2000 года, общепринятое мнение считало, что серия повышения ставок ФРС, будет иметь лишь небольшой увлажняющий эффект на экономику США, коллапс в ценах лесоматериалов, рассказывал, похоже, другую историю.
Рис. 26 Фьючерсы на лесоматериалы дают раннее предупреждение об ослаблении домостроительной отрасли
Падающие цены на лесоматериалы были ранним предупреждением о том, что сектор жилья начал испытывать последствия повышения ставок, которые, со временем будут влиять на всю экономику в целом (и на рынок акций).
Японский эффект на рынках США
Тренды глобального рынка затрагивают и рынок США. Для демонстрации этого принципа, на Рис. 27 сравниваются японский рынок акций и доходность 10-ти летних казначейских обязательств в течение пяти лет. Можно заметить впечатляющую корреляцию. Хотя сначала это может показаться странным, график имеет большой смысл. Япония обладает второй по величине экономикой в мире. Большую часть прошедшего десятилетия, она пребывала в состоянии рецессии, которая, в свою очередь, немало способствовала глобальному понижающемуся тренду в долгосрочных ставках. Это помогает объяснить одновременное падение японских акций и американских ставок с 1986 по 1998 гг.
Рис. 27 Индекс Nikkei 300 и доходность 10-летних облигаций
Обратите внимание, что дно японского рынка акций в четвертом квартале 1998 года, точно совпадает с минимумом процентных ставок США. Оба рынка росли вместе с 1999 года. Рост японских бумаг в начале 1999 года предвосхитил восстановление японской экономики в этом же году. Новое усиление Японии (и Азии в целом) также способствовало глобальному спросу на промышленные товары, типа меди и нефти, что послужило их росту.