Основы технического анализа финансовых активов - стр. 39

Технический анализ единичного рынка, такого, как рынок акций, будет неполным без понимания того, что происходит на трех других рынках (товары, валюты и облигации). События 1999 года и начала 2000-го, показывают насколько важно для Уолл-Стрита наблюдать за фьючерсными ямами в Чикаго и Нью-Йорке и применять межрыночные принципы для ротации секторов и групп. Для недвижимости, местоположение является ключом к успеху. Для успеха на рынке акций, местоположение, также является решающим фактором.

Как было отмечено ранее, нахождение в правильном секторе или отраслевой группе в правильное время, является более важным, чем нахождение в рынке вообще. В течение 1999 года, повышенные цены на нефть доказали бычью направленность энергетических акций и медвежью склонность финансистов и транспортников. Повышение ставок также поддерживало понижающее давление на потребительский сектор и сектор розничной торговли, в течение почти всего года. Ситуация начала меняться в 2000 году из-за продолжения ФРС политики повышения ставок, приведшей к инверсии изгиба линии доходности в первом квартале.

Обратный изгиб линии доходности, подобный тому, что случился в первом квартале 2000 года, означает, что краткосрочные процентные ставки превысили долгосрочные. Обычно, это происходит после очередного раунда ужесточенной политики ФРС и, в прошлом, являлось ранним признаком экономической слабости. Таким образом, можно объяснить смену в первом квартале 2000 года перекупленных секторов рынка (биотехи и высокие технологии) на более спокойные оборонительные сектора (фармация, недвижимость и бытовые утилиты), которые, обычно, ведут себя лучше при замедлении экономического развития.

Когда я в 91 написал книгу "Межрыночный технический анализ: Торговые стратегии для глобальных рынков акций, облигаций, товаров и валют"[10], многие из этих идей казались революционными. Некоторая часть технических аналитиков, даже задавала вопрос, а имеет ли какое-либо место межрыночная работа в мире технического анализа вообще. Сейчас я счастлив сообщить, что Ассоциация технических аналитиков рынка официально признала межрыночный анализ ветвью технического анализа. В 91 году наибольший упор делался на макрокартине межрыночного взаимодействия со специальным применением в сфере распределения активов среди конкурирующих категорий этих активов. К счастью, большая часть идей, выдвинутых почти десятилетие назад, прошли проверку временем и держались очень хорошо в течение 90-х годов.