Краткое изложение книги «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию». Автор оригинала Бенджамин Грэм - стр. 5

В современном мире грань между спекуляциями и инвестициями в информационной среде стерта напрочь. Любого спекулянта с Уолл-стрит называют инвестором, в моду вошел дейтрейдинг (когда трейдер – человек, который проводит частые сделки на фондовом рынке, – торгует акциями внутри одного дня и может купить и продать одну и ту же акцию несколько десятков или сотен раз за те несколько часов, что работает биржа). В годы Грэма средний коэффициент оборачиваемости ценных бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже составлял 20 %. Это означает, что в среднем период держания акций фондами или индивидуальными инвесторами составлял 5 лет. В 2002 году этот показатель вырос до 105 %, а это означает, что среднее время нахождения бумаг в руках одного инвестора снизилось до 11,5 месяца. С развитием технологий этот коэффициент становится все выше, а сроки держания бумаг все ниже.

Некоторые компании во время «бума доткомов» (пузырь на рынке технологических акций в конце 1990-х и до начала 2001 года) имели настолько высокий коэффициент оборачиваемости, что акции в среднем меняли своего владельца каждые 7 дней. Ажиотаж вокруг спекуляций был настолько сильным, что даже крупные фонды начали приобретать, а после продавать бумаги в течение всего нескольких месяцев владения ими. Более того, постоянно подогреваемая рекламными роликами индустрия брокерских услуг, рассказывающая о том, как простой дальнобойщик или домохозяйка заработали без особого труда несколько тысяч долларов, просто пару раз нажав на кнопку в компьютере, порождала огромное количество спекуляций и приводила все больше и больше людей на фондовый рынок.

И снова, как и в примере с Исааком Ньютоном, рано или поздно, любому безудержному оптимизму приходит конец. Раскаленный добела фондовый рынок, во главе которого стояли технологические акции, стремительно пошел вниз, никого не щадя, разоряя спекулянтов и множество крупных фондов по всему миру. Компании, акции которых стоили в сотни раз дороже, чем их годовая прибыль, упали на 80–90 %, многие из компаний той эры не восстановились и по сей день, а некоторые ушли в небытие и обнулили счета неразумных инвесторов.

Поэтому Цвейг просит еще раз обратить внимание на три главных критерия успеха на рынке, о которых говорит Бенджамин Грэм.

• Тщательное изучение компании и ситуации в отрасли поможет принять верное решение.

• Инвестор в первую очередь должен стараться сохранить свои вложения и не допустить серьезных просадок.

• Разумный инвестор должен стремиться к получению приемлемой, а не сверхвысокой прибыли.