Финансово-кредитные системы зарубежных стран - стр. 36

Денежно-кредитное регулирование осуществляется с помощью системы методов и инструментов. Методы представляют собой набор инструментов, объединенных каким-либо признаком, например экономическим, административным и т. д.

Методы денежно-кредитного регулирования подразделяются:

• по объему воздействия на рынок:

– на всеобщие (воздействующие на систему в целом);

– селективные (предполагающие избирательное воздействие на финансовый рынок);

• по характеру воздействия:

– на прямые (административные);

– косвенные (экономические, рыночные).

К прямым инструментам относятся: контроль процентных ставок, кредитный потолок и прямые, или целевые, кредиты. Термин «прямой» обозначает непосредственную связь между инструментом и операционной целью денежно-кредитной политики. Используя прямые инструменты, центральный банк задает или ограничивает значения ценовой либо количественной переменной. Прямые инструменты легко применять и анализировать результаты их использования. По сравнению с косвенными инструментами затраты на них гораздо меньше. Прямые инструменты всегда остаются для правительства привлекательным средством регулирования и перераспределения финансовых ресурсов.

В то же время прямые инструменты всегда были и остаются жестким средством регулирования экономики. Они навязывают финансовой системе издержки неэффективного распределения кредитных ресурсов. Кредитные потолки, ограничивающие объем ссуд, ведут к ужесточению условий кредитования, ограничению конкуренции в банковском секторе и затруднению выхода на рынок новых банков. Использование прямых инструментов стимулирует поиск обходных путей, позволяющих избежать административных ограничений. В конечном счете по мере увеличения деформаций в финансовой системе прямые инструменты неизбежно теряют свою эффективность.

К косвенным инструментам относятся операции учетной политики, резервные требования и операции на открытом рынке. Косвенные инструменты позволяют влиять на операционную цель опосредованно, через изменение рыночной конъюнктуры. Все инструменты тем или иным путем влияют на баланс центрального банка.

Учетная (дисконтная) политика центрального банка основана на переучете или покупке векселей, учтенных ранее коммерческими банками. При этом центральный банк из валюты векселя удерживает дисконт, или учетный процент, изменение которого влияет на объем кредитования в стране: при его повышении проводится жесткая политика «дорогих» денег, при понижении – политика «дешевых» денег, т. е. политика кредитной рестрикции или кредитной экспансии. Вместе с тем разный уровень официальных процентных ставок стимулирует перемещение «горячих» денег, т. е. капиталов, ищущих прибыльного применения, из стран с низкими ставками в страны с высокими ставками, что оказывает влияние на состояние движения капиталов и на платежный баланс в целом. Следовательно, изменение официальных учетных ставок используется и как метод валютного регулирования.