Большой справочник для малого бизнеса - стр. 23

Метод капитализации прибыли как второй основной метод доходного подхода к оценке бизнеса выступает в качестве одного из наилучших вариантов доходного подхода определенного предприятия. Данный метод основывается прежде всего на базовой посылке, согласно которой определяемая стоимость собственности исследуемого предприятия соотносится и равняется текущей стоимости предполагаемых доходов. Метод капитализации прибыли в большей степени применяется для определенных ситуаций, в которых предполагается, что данное предприятие или организация будет получать определенное и равное количество прибыли, а также в тех случаях, когда предполагается, что темпы развития данного предприятия будут постоянными и стабильными. Следует учитывать, что в рамках российской экономики метод капитализации прибыли применяется довольно редко, так как величина прибыли предприятий подвергается постоянным изменениям. Основными этапами осуществления метода капитализации прибыли являются: проведение анализа финансовой отчетности предприятия или организации; исчисление величины прибыли, которая в будущем будет подвергнута капитализации; осуществление расчета адекватной ставки капитализации; выявление предварительного объема стоимости; осуществление некоторых поправок, касающихся нефункционирующих активов; осуществление некоторых поправок, касающихся контрольной либо неконтрольной доли предприятия. В данном случае также осуществляется проведение поправок на недостаток ликвидности предприятия.

Следует рассмотреть основные этапы применения метода капитализации прибыли более подробно. Первый этап – анализ финансовой отчетности – предполагает составление особой документации, в качестве которой выступают балансовый отчет и отчет о финансовых результатах, а также об их использовании. С целью необходимости оценить функционирующее предприятие специалистом-оценщиком применяются лишь документы за последние три года. Специалист, оценивающий предприятие, в обязательном порядке составляет отчет о своей деятельности, в котором он указывает, прошло ли предприятие аудиторскую проверку, а также какие-либо иные отчеты. При осуществлении анализа финансовой отчетности специалист, проводящий данный анализ, должен в обязательном порядке провести нормализацию финансовых отчетов. Нормализация финансовых отчетов предполагает внесение оценщиком некоторых поправок в определенные статьи баланса и отчета о финансовых результатах. В качестве примера статей, в которые оценщик может внести поправки, следует отметить: доходы или убытки от продажи организации или предприятия; доходы или убытки от продажи активов; поступления от удовлетворения судебных исков; последствия аномальных колебаний цен; поступления по различным видам страхования; последствия забастовок и т. п. Следует отметить, что при проведении анализа финансовой отчетности предприятия оценщик имеет право по своему усмотрению осуществить некоторую трансформацию бухгалтерской отчетности. Данная операция не является обязательной, и следует повторить, что она выполняется лишь по усмотрению оценщика предприятия. В результате проведения некоторой трансформации бухгалтерской отчетности баланс предприятия или организации приобретает следующий вид: в первую очередь подлежат перечислению активы предприятия, к которым относят прежде всего текущие активы, т. е. оборотные средства, которые могут представлять собой некоторую дебиторскую задолженность, некоторую совокупность денежных средств либо товарно-материальные запасы предприятия, к которым следует отнести, например, готовую продукцию. Следующим пунктом, который отражается при проведении оценщиком предприятия трансформации баланса предприятия, является наличие общей совокупности имеющихся на предприятии текущих активов. В данном случае отражаются основные средства и внеоборотные активы, к которым следует отнести: здания, сооружения, оборудование, машины, долгосрочные финансовые вложения, наличие у предприятия нематериальных активов. Следующим пунктом, который отражается при проведении оценщиком предприятия трансформации баланса предприятия, является подведение итога по совокупности всех имеющихся на предприятии средств. Подводится итог. При проведении оценщиком трансформации баланса предприятия далее указываются обязательства, которые имеет предприятие, и собственный капитал. В данном случае отражаются текущие обязательства, к которым следует отнести: векселя к оплате; наличие кредиторской задолженности (указываются счета, предназначенные к оплате); расчеты с кредиторами. Далее подводится итог всех текущих обязательств предприятия. В данном случае также указываются и все имеющиеся у предприятия долгосрочные обязательства. Указывается также наличие у предприятия собственного капитала (нераспределенная прибыль, внесенный капитал). Затем оценщиком приводятся данные, касающиеся общего количества собственного капитала, имеющегося в наличии предприятия. При осуществлении специалистом корректировки финансовых отчетов предприятия следует особое внимание уделять таким основным статьям отчетности, как: кредиторская и дебиторская задолженность, начисление амортизации, товарно-материальные запасы, наличие остаточной стоимости основных средств. В случае осуществления корректировки стоимости товарно-материальных запасов предприятия специалист должен следовать принципу оценки по наименьшей стоимости из рыночной стоимости. В случае проведения анализа износа и амортизации специалист, дающий оценку предприятию, должен выяснить, может ли быть применен равномерный метод начисления износа.