Большой справочник для малого бизнеса - стр. 21

– меры риска. Величина систематического риска исчисляется на основании амплитуды колебания всей совокупной доходности акций определенной кампании, при этом осуществляется сравнение ее с общим доходом фондового рынка. Специалисту также необходимо осуществить расчеты по определению общей доходности. Общая доходность рассчитывается следующим образом: берется рыночная цена акции на конечный период времени, из нее вычитается рыночная цена акции, приходящаяся на начальный период времени. Далее к полученной сумме приплюсовываются выплаченные за определенный период времени дивиденды. Полученная сумма делится на рыночную цену акции, приходящуюся на начальный период (в процентном соотношении). Полученная сумма и будет выступать в качестве общей доходности акций кампании за определенный период времени. Для собственника бизнеса также важно произвести расчет величины стоимости в постпрогнозный период, так как после окончания прогнозного периода в большинстве случаев доходы бизнеса стабилизируются, следствием чего будет являться стабильность в росте бизнеса, а также стабильность в получении довольно высокого дохода. Исходя из перспектив развития имеющегося бизнеса, применяются самые различные методы расчета ставки дисконта. Среди таких методов следует отметить:

– метод расчета исходя из стоимости чистых активов;

– метод расчета по ликвидационной стоимости;

– метод расчета по модели Гордона;

– метод предполагаемой продажи.

Метод расчета по ликвидационной стоимости применяется в том случае, если во время постпрогнозного периода предполагается приобретение предприятием статуса неплатежеспособного предприятия, т. е. предполагается его банкротство. В данном случае также предполагается продажа имеющихся у данной кампании активов. При применении метода расчета по ликвидационной стоимости специалистом принимаются во внимание все расходы, непосредственно связанные с ликвидацией бизнеса. Метод расчета по ликвидационной стоимости не применяется в отношении того предприятия, которое находится в состоянии развития и которое приносит систематическую прибыль.

Следующим основным методом расчета ставки дисконта является метод расчета по стоимости чистых активов. Данные расчеты осуществляются таким же образом, как и в случае осуществления расчета дисконта по методу расчета по ликвидационной стоимости. Однако основным отличием между данными методами будет являться положение о том, что при методе расчета дисконта по стоимости чистых активов не учитываются какие-либо затраты на ликвидацию, а также на быструю продажу активов предприятия. Данный метод расчета дисконта может также применяться и в отношении предприятия, находящегося на стадии развития.