Письма публичным людям - стр. 17

Аукцион был назначен на 15 марта 2013 года, оценив пакет в 1 080 млн руб. или 0,0035 руб/акция. Или в 5,95 раза ниже, чем стоимость выставленного пакета на продажу в 2011 году и 4,9 раза ниже оценки в 2011 году.

Возникает очень важный вопрос: «На каком основании принято решение о минимальной цене стоимости пакета акций в размере 1080 млн руб.»?

Исходя из оценочных коэффициентов, Росимущество оценило компанию на уровне 0,18 ЧА и 57 долл. за кВт установленной мощности, что соответствует оценки компании на уровне до 10 раз меньше стоимости компании (средней стоимости компаний данного сектора) в период 2007 года, в том числе до 5 раз дешевле оценки компании, сделанной два года ранее.

Важным обстоятельство является тот факт, что в период с февраля 2011 года (первоначальной «справедливой» оценки акций ОАО «ТГК-5») до момента назначения нового аукциона (февраль 2013 года) стоимость акций загадочным образом снизилась в 5 раз (с 0,018 руб/акция до 0,0035 руб/акция (на конце 2012 года)). Именно по минимальной цене (0,0035 руб/акция) был выставлен федеральный пакет акций. Индекс ММВБ за аналогичный период снизился не более 20 %. В указанный период снижение стоимости акций на аналогичную величину произошло у компании ОАО «ТГК-6» (подконтрольная ЗАО «КЭС Холдинг»). Любопытным является тот факт, что блокирующий пакет акций данной компании принадлежал ОАО «Интер РАО». Соответственно, стоимость данной компании, исходя из базовых оценочных показателей составляла: ЧА – 0,26; Установленная мощность – 80 долл. за кВт. Вместе с тем, капитализация ОАО «ТГК-9» (победитель аукциона на покупку блокирующего пакета ОАО «ТГК-5») снизилась всего на 30 %. Стоимость данной компании, исходя из базовых оценочных показателей, составляла: ЧА – 0,6; установленная мощность – 220 долл. за кВт.

Необходимо отметить, что в холдинг ЗАО «КЭС-Холдинг» входит компания ОАО «ТГК-7», которая имела стоимость, исходя из двух базовых оценочных показателей, на уровне 0,9 к ЧА и 261 долл. за кВт. Снижение капитализации составило за аналогичный период 33 %.

Обобщенные показатели компаний входящий в ЗАО «КЭС-Холдинг» (табл.1).

Таблица 1

Оценочные показатели компаний, входящих в ЗАО «КЭС-Холдинг»

Исходя их представленных данных, отчетливо видно, что в случаях, где необходимо получить блокирующий пакет акций (ОАО «ТГК-5» и ОАО «ТГК-6»), стоимость компаний резко снизилась.

После указанной сделки остались некоторые вопросы к Росимуществу.

Вопрос № 1. По каким причинам была снижена цена реализации пакета акций более чем в 5 раз?