Основы технического анализа финансовых активов - стр. 31
Кроме того, что межрыночные принципы незаменимы для понимания взаимовлияния облигаций, акций, товаров и валют, они также доказали свою чрезвычайную полезность в понимании того, почему некоторые сектора рынка ведут себя хорошо в одно время, и плохо – в другое. Понимание межрыночных принципов проливает новый свет на применение ротации секторов, которая стала весьма важной в последние годы. Все больше трейдеров (или инвесторов) задают себе вопрос не когда быть в рынке, а на каком быть рынке. Нахождение в нужное время, в нужном секторе (или вне неправильного сектора) – есть один из ключей к успеху на рынке акций. Задачей настоящей главы является демонстрация этого подхода, но прежде необходимо остановиться на базовых принципах межрыночного технического анализа.
Основные принципы
Основной предпосылкой межрыночного анализа является взаимосвязанность всех рынков. Другими словами, действия на одном рынке имеют эффект и на другом. На макроуровне проявляются четыре взаимозависимых рынка – товары, облигации, валюты и акции и, например, воздействие процентных ставок на рынок акций, исследовано аналитиками весьма подробно. Исторически, повышение ставок всегда плохо отражалось на акциях, особенно на секторах, чувствительных к этим ставкам. Однако, процентные ставки зависят от направления изменения цен на товары. Повышение товарных цен, обычно, ассоциируется с ростом инфляции, которая стремится повысить ставку процента.
Направление изменения товарных цен зависит от изменения стоимости государственной валюты. Например, падение валютного курса страны дает толчок товарам, цена которых выражена в данной валюте. Этот толчок пробуждает инфляционные страхи и оказывает давление на центральные банки, побуждая их поднять процентные ставки, что будет являться отрицательным фактором для рынка акций. Однако, не все бумаги будут вести себя одинаково – некоторые группы будут, наоборот, получать преимущества в обстановке повышенных ставок.
Мировые рынки также играют важную роль в межрыночном анализе. Например, коллапс азиатских валют в 1997 году, вызвал соответствующий коллапс на азиатских рынках акций, который имел "эффект домино" по всему миру. Страх глобальной дефляции отправил цены на товарном рынке в свободное падение и придал силы общемировому процессу перетекания средств из акций в облигации. И то, что начиналось летом того года, как разворот вниз азиатских валют, вылилось, в конце концов, в серьезное падение американского рынка акций, несколькими месяцами спустя.