Международные финансы. Учебник. Часть 2 - стр. 18

Еще в 2007 г. ЕЦБ начал предоставлять практически беспроцентные кредиты крупнейшим европейским кредитным организациям, чтобы преодолеть нехватку ликвидности при этом он сам занимал средства у благополучных банков с тем, чтобы ссудить деньги финансовым структурам, пострадавшим от краха американского ипотечного кризиса.

Среди причин мирового финансового кризиса можно назвать появление новых внебиржевых инновационных финансовых инструментов – деривативов, к которым относятся и кредитные дефолтные свопы. Использование структурных продуктов, которые позволили снимать кредитные риски с балансов банков путем распределения их среди большого количества третьих лиц, и замаскировало низкую кредитоспособность заемщиков. Поскольку вся система обеспечения финансовых активов базировалась на принципе «пирамиды», то финансовые институты, в которых они были сосредоточены, попали под основной удар и вся финансово-экономическая инфраструктура зашаталась. Причем первыми зашатались (еще весной 2008 г.) страховые компании. Невозможность выполнения своих обязательств по кредитным дефолтным свопам, находящимся на их балансе автоматически повлекла за собой снижение рейтингов ценных бумаг, риски по которым были застрахованы в этих компаниях. В результате отдельные из них автоматически были запрещены для приобретения и владения пенсионными фондами. Что и повлекло за собой их массовую распродажу и, соответственно, резкое падение цены и, как следствие снижение капитализации корпораций и обесценение накоплений населения.

Этому в значительной степени способствовали завышенные рейтинги, отсутствие прозрачной финансовой отчетности, финансовой ответственности рейтинговых агентств за правильность их оценок.

Попыткой заменить отсутствие государственного регулирования хедж-фондов саморегулированием стало создание в январе 2008 г. группой из ведущих лондонских хедж-фондов («Man Group», «GLG Partners», «Lansdowne Partners», «Marshall Wace», «Breva Howard») списка добровольных правил для менеджеров хедж-фондов. К регулированию деятельности хедж-фондов на национальном уровне, например, в США и Великобритании, относится разработка кодекса деятельности этих институтов. Тем не менее, нарушение положений кодекса не влечет каких-либо санкций, а их выполнение носит характер добровольных ограничений.

Современный экономический кризис выявил необходимость контроля деятельности офшорных юрисдикций, которая обсуждалась на саммите «большой двадцатки» в сентябре 2009 г в американском Питсбурге, поскольку офшоры способствуют совершению налоговых преступлений, предоставляя возможность ухода от уплаты налогов, путем сочетания низкого местного налогообложения, строгого соблюдения банковской тайны и отказа сотрудничать с финансовыми органами других стран. В черном списке ОЭСР по разделу «Европа» значатся Лихтенштейн, Монако и Андорра. Лидеры стран Евросоюза выступают за максимальное ужесточение контроля за финансовыми рынками, считая, что к государствам, где действуют налоговые послабления, должны применятся санкции.