Hewlett Packard. Стратегия антихрупкости - стр. 76

Обеспечение поддержки со стороны акционеров публичной компании – обязательное условие процесса ее становления (но не единственное, поскольку многие независимые компании все-таки терпят крах). С учетом этого составлена таблица 2.1. В ней представлены скорректированные цены акций и рыночная капитализация на начало и конец срока полномочий каждого из гендиректоров НР и аннуилизированные доходы акционеров за эти периоды. В ней также приводится сравнение этих аннуилизированных доходов с данными по доходности индекса NASDAQ и доходности сопоставимых конкурентов. Обратите внимание, что значения котировок с января 1962 по октябрь 2014 года скорректированы на влияние сплитов и дивидендов. Так, в таблице первая котировка периода руководства Дэйва Паккарда составляет 13 центов на 2 января 1962 года, хотя фактическая цена составляла 35 долларов. Скорректированные показатели предоставляют адекватную основу для сравнительной оценки результатов.

Во время пребывания Паккарда в должности гендиректора за период 1962–1969 годов цена акций НР возросла в 2,31 раза. Она поднялась с 0,13 доллара (2 января 1962 года) до 0,30 доллара (6 января 1969 года). В течение срока его полномочий рыночная капитализация НР достигла 1,035 миллиарда долларов.

Во время пребывания Хьюлетта в должности гендиректора цена акций НР возросла в 2,28 раза. Она поднялась с 0,29 доллара (7 января 1969 года) до 0,66 доллара (18 мая 1978 года). В течение срока его полномочий рыночная капитализация НР увеличилась на 1,201 млрд долларов. Доходность НР периода Хьюлетта – 7,45 процента хорошо смотрится на фоне доходности IBM того же периода – 3,36 процента.

Во время пребывания Янга в должности гендиректора цена акций НР возросла в 6,35 раза. Она поднялась с 0,66 доллара (19 мая 1978 года) до 4,19 доллара (30 октября 1992 года). Однако представляется важным отметить, что 20 марта 1992 года акции НР котировались по 6,05 доллара, но откатились к 4,19 доллара к концу октября. Это сильно не понравилось Паккарду и, по всей вероятности, способствовало его решению попросить Янга уйти в отставку. Тем не менее в течение срока его полномочий рыночная капитализация НР увеличилась еще на 12,621 миллиарда долларов. 13,9 процента аннуилизированной доходности НР периода Янга оставляют показатели периодов Паккарда и Хьюлетта далеко позади и, кроме того выше 11,7 в среднем по NASDAQ и значительно лучше 4,58 процента у IBM.

Во время пребывания Янга в должности гендиректора цена акций НР возросла в 8,51 раза. Она поднялась с 4,33 доллара (2 ноября 1992 года) до 36,86 доллара (19 июля 1999 года). Однако представляется вероятным, что повышение стоимости акций в начальном периоде руководства Платта происходило в большой степени благодаря огромным инвестициям, сделанным под руководством Джона Янга для превращения НР в крупного игрока на рынке компьютеров, на проявление результативности которых потребовалось время. В течение всего срока его полномочий рыночная капитализация НР увеличилась еще на 102,902 млрд долларов. 38,19 процентов аннуилизированной доходности НР периода Платта выше 25,82 процентов в среднем по NASDAQ, но ниже 38,62 процентов у IBM и значительно ниже 91,87 процента Dell и 52,14 процента Sun Microsystems. Очевидно, что 1990-е были беззаботным временем для акций технологических компаний. Тем не менее заслуги Платта в результатах НР на фондовом рынке представляются очевидными. Но несмотря на это, его вынудили уйти в отставку, поскольку сочли, что он не обладает достаточными навыками для стратегического руководства в будущем.