Финансовый анализ отчетности: ключевые коэффициенты и интерпретация - стр. 5

– Как правило, балансовый отчет имеет вертикальную форму: начинается с активов (профильтрованных по ликвидности и «сроку жизни»), продолжается обязательствами (текущими, затем долгосрочными) и заканчивается капиталом владельцев. Обычно финансовое положение компании на конец определенного отчетного периода сравнивается с прошлыми данными (на конец предыдущего периода или более раннего).

– Капитал владельцев в рамках балансового отчета состоит из следующих счетов: уставный капитал (Common Stock), эмиссионный доход/добавочный капитал (Additional Paid-In Capital), привилегированные акции (Preferred Shares), нераспределенная прибыль (Retained Earnings), казначейские акции (Treasury Stock), накопленный иной совокупный доход (Accumulated Other Comprehensive Income) и неконтролирующие доли (Non-Controlling Interest/Minority Interest). Далеко не все перечисленные счета обязаны присутствовать в капитале владельцев компании: всё зависит от размера компании, ее статуса и сложности операционной структуры, а также структуры капитала. Однако минимальный набор для любой компании таков: уставный капитал и нераспределенная прибыль.

– Баланс активов всегда равен балансу пассивов. Это фундаментальное бухгалтерское уравнение (Активы = Обязательства + Капитал владельцев, Активы = Пассивы). Каждый элемент имущества компании должен иметь понятное финансовое происхождение.

– Чистая прибыль из ОФР закрывается в счете нераспределенной прибыли на балансе компании по следующей формуле:

Конечный баланс нераспределенной прибыли = Начальный баланс нераспределенной прибыли + Чистая прибыль или чистый убыток –Дивиденды, начисленные в периоде

– Связь между формами отчетности, обозначенная выше, позволяет разместить их на одном листе и изучать, анализируя вертикально. Таким образом, отчетность удобнее всего анализировать в следующей последовательности:

Отчет о финансовых результатах (Income Statement);

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement);

Балансовый отчет (Balance Sheet).

Именно поэтому мы классифицируем показатели, метрики, отношения и мультипликаторы в соответствии с основными формами отчетности компании и сохраняем последовательность анализа:

Income Statement / Cash Flow Statement:

– Profitability Ratios

– Coverage Ratios

Balance Sheet:

– Liquidity Ratios

– Solvency Ratios

Mixed:

– Efficiency Ratios

Market Multiples and Ratios:

– Market Capitalization/Per share items

– Enterprise Value multiples

Некоторые показатели, метрики, отношения и мультипликаторы задействуют данные одновременно из нескольких форм отчетности. Поэтому мы сначала изучим те, которые касаются ОФР и ОДДС, а затем перейдем к показателям, метрикам, отношениям и мультипликаторам, использующим цифры из балансового отчета.